La "securitization" d'origine anglosassone tradotta in termini giuridici in cartolarizzazione ha avuto ingresso nell'ordinamento italiano con la L. n. 130/1999 e offre un modello a prevalente indirizzo di diritto finanziario e bancario. L'"originator" acquista, anche in blocco, crediti pecuniari, presenti e futuri, provenienti da contratti d'impresa già stipulati o da stipulare. L'"originator" cede questi crediti ad una "società veicolo" che li gestisce e li converte in titoli cartolari e ne cura la collocazione nei mercati. La massa dei crediti, presenti nel patrimonio della parte cessionaria, costituisce, un patrimonio separato a garanzia dell'integrità dei crediti stessi. Il prezzo dell'acquisto dei titoli è destinato a far fronte al pagamento della cessione dei crediti. Chiara è la finalizzazione del sistema a garanzia degli interessi dei risparmiatori-investitori, assistiti fra l'altro dai controlli di "rating", dall'intervento di altri operatori intermediari e della legislazione bancaria. Sui contratti intercorrenti nel procedimento della cartolarizzazione ampio è il dibattito dottrinale. Da un lato la cartolarizzazione ha reso più snelle e più flessibili le strutture operative creditizie, dall'altro, però, ha solo accantonato ma non del tutto eluso il rischio della inesigibilità dei crediti portati dai titoli sottoscritti, come la nota crisi "sub-prime" ha palesemente evidenziato.
Nondimeno, in una valutazione di prospettiva, va rilevato come la pronuncia abbia pressoché totalmente accantonato la questione fondamentale attinente alla possibilità e ai limiti di uso del potere pubblicistico di autotutela nella materia contrattuale, ma anche come la stessa vicenda controversa, nei suoi svolgimenti rilevanti, potesse risultare passibile di una diversa ricostruzione, con l'effetto di un diverso esito anche in punto di giurisdizione.
Accademia della crusca
